Sirtex Medical Limited(ASX:在澳大利亚证券交易所(ASX)打击该公司之后,今天的股价小幅下跌,请解释一下其最近降级的时间。

ASX的上市合规部门负责人想确定Sirtex是否已遵守其持续披露义务。

关于今天的公告,真正令我惊讶的是,早在12月2日,澳大利亚证券交易所就对Sirtex充满信心地询问其是否遵守当时的指导。以下是摘录:

“继小费之后,ASX在2016年12月2日与SRX进行了讨论,询问剂量销售的两位数增长指导是否仍然有效,SRX确认该指导是当前的威胁。”

Sirtex表示已在12月5日完成了为期6个月的计划审核,并于12月6日提交给董事会。董事会需要进一步的工作,最新文件于12月8日下午分发给董事会。降级是在第二天的12月9日宣布的第一件事。

股价先跌吗?

有趣的是,Sirtex的股票从12月2日下跌至12月9日(市场强劲上涨),尽管其表现与最近其他一些可疑公司公告的特征不同。

但是,我非常好奇谁或什么东西最早在12月2日发布。

那生意呢

除了将ASX的查询和市场对Sirtex的透明度的担忧放在一边,投资者还需要研究业务。

Sirtex下调其预测评级的部分原因似乎是竞争压力。费尔法克斯(Fairfax)媒体还引用了威尔逊(Wilsons)的一位分析师的话说,另一种药物Lonsurf(不是直接竞争对手)仍然可以将SIR-Spheres的使用推迟一段时间。

到目前为止,Sirtex在使用其治疗方法方面具有相当可靠的科学要求。在最初的肝癌和大肠癌治疗均未成功后,它目前被用作挽救疗法。尽管Sirtex有很好的数据来支持其SIR-Spheres处理的使用,但打捞市场很小。

竞争加剧可能很快就会使市场拥挤,而像Lonsurf这样更普遍的药物使用也可能会延迟患者进入Sirtexs的影响范围。Sirtex的目标是将其SIR-Spheres移至治疗链的更高位置,以便在此过程中尽早使用它而不是稍后使用它。这将为其带来更大的市场。Sirtex有望在明年初报告该领域的重要临床试验结果。

产品报销的延迟也影响了产品的增长。鉴于Sirtex每年仅销售约11,000剂,任何地区的任何延误都可能对销售增长产生重大影响。

临床试验以及说服政府和卫生委员会交出资金只是看油漆干燥和拔出指甲之间的一种交叉,这是对Sirtex进行投资的隐含部分。这就是我之前写过Sirtex是一家10年公司的原因之一。

Sirtex之前曾有过负面业绩,例如在2015年初,股价从36美元跌至20美元。尽管不理想,但根据我上面的说法,我还没有看到任何论断。

但是收入下降了吗?

我确实担心的是,如果剂量数字仍在增长,则缺乏关于为什么收入下降的信息。尽管预计剂量销售额增长4%至6%,但利息,税项,折旧和摊销前利润(EBITDA)预计将下降12%。

如果剂量销售(收入的代表)上升,为什么收入下降?为了确保公司实现两位数的剂量销售指导,利润率明显下降或费用大幅增加(例如,营销增加),但我在公司最近的公告中找不到对此的任何解释。

我继续持有Sirtex的股份,但这一事件动摇了我对公司的信心。

该公司还承诺下半年业绩会更好。鉴于管理层竭尽全力指出他们对未来销售轨迹的看法是多么有限,所以这种预测是相当空洞的。

它还将Sirtex添加到我的下半年超级明星列表中,这并不是最终的最佳列表。