许多人羡慕一个人,他们每年要放五个假,但很少有人会花些辛苦的精力来确保及时而无忧的休息。定量衍生品交易商Subhadip Nandy就是这样一个嫉妒的人。

总部位于加尔各答的期权交易员退出了人寿保险公司的一项轻松工作,涉足90年代的市场。在世纪之交,他不必回头,因为市场让他松了一口气。精神上和金钱上。

Nandy在一家专有贸易公司中领导着由200名交易员组成的团队,帮助建立了一家从事系统交易的软件公司,并将他开发的交易系统卖给了JP Morgan。

市场传说说,95%的期权购买者亏本。相反,Nandy始终使用期权策略通过定向交易赚钱。他向市场上的参与者和交易员都提供了教训。“交易方式需要多年的实践,没有捷径可走。您花费的时间和看到的模式会增加您的体验,”他说。

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在南迪,寻找成功的交易者(即期权买方)的搜索结束了。他在股票突然飙升之前就使用自己的专有指标来选择交易,从而使期权购买成为成功的策略。他的一生证明了勇气,勤奋,知识和纪律可以如何帮助交易员实现财务自由。该名男子在母亲去世后与抑郁症作斗争,并因过度交易引起的经济崩溃而胜出。

在玩市场和长时间休息之间,南迪追求许多东西。他是一位狂热的读者,电影爱好者和培训师。他说,他正在寻找改善交易的方法,并且正在学习诸如Python之类的数据科学和软件语言,以更好地开拓市场。

在对Moneycontrol的采访中,Nandy热情洋溢地谈到了他的交易过程和交易方式。摘录:

问:您能带领我们完成市场之旅吗?

A:在加尔各答上学期间,我一直都是普通学生???还算不错,但也不是那么好。我对阅读学校所教科目以外的东西很感兴趣。毕业期间,我将经济学作为主要学科,数学和统计学。那时我不了解所学课程的应用,但是加入市场后,我从统计学书籍中购买并研究了这些内容,最终了解了所学的内容。

我进入市场相当偶然。我11岁那年父亲去世了。我18岁那年,母亲说建议购买一个她从LIC借来的公寓。此外,我们出售了一块土地,并设法为该公寓筹集了足够的资金。

当我母亲考虑还清50,000卢比的贷款时,她的学生兼次级经纪人Sushil Periwal告诉她将这笔钱投资到市场上。佩里瓦尔(Periwal)向我们购买了布鲁克(Brooke Bond),ITC,肖·华莱士(Shaw Wallace)等一些好股???所有宣布定期分红的派息公司。

1991年是Sensex,当时是1200。我知道这一点,因为当我成为一名分析师时,我检查了我们进入的市场水平。

1991年也是我完成高中的那一年。在孟加拉的那个年代,趋势是年轻人在高中毕业后会学习打字和速记,这样他们至少可以找到一份作为速记员的萨卡里工作。在孟加拉家庭中的市场工作类似于赌博。我对采用传统方式不感兴趣。

有一天,我不小心碰到了买了我们股票的经纪人。他问我在其他地方是否有兴趣。我告诉他,我对成为速记员没有兴趣,他要我第二天跟他一起去加尔各答证券交易所。那是公开喊叫的日子,我踏入那一刻就迷上了。

我读了几本有关基础分析的书,然后开始涉足市场。那是Harshad Mehta繁荣时期,我以每股16卢比的价格购买股票,并以每股80卢比的价格出售股票。我在路边市场上以10卢比的价格购买了Master Shares,并以80卢比的价格出售。在我获得经济学荣誉的第一年,我感到自己像个神。最初投资的50,000卢比触及了35.4亿卢比左右。

接下来发生的事情是纯粹的运气,尽管那不是我当时看到的样子。我们买的公寓位置不好,我母亲坚持要我们买房子。她要我卖掉所有股份并买房子。我哭着告诉她不要这样做。普罗维登斯(Providence)希望得到房子的要约。我很不情愿地卖掉股票,买了房子。在那之后的几天里,我没有和妈妈说话。

最好的部分是,在买房的15天之内,市场崩溃了,我又重新开始研究经济学。

问:崩溃之后,您在职业和市场经验方面做了什么?

A:我使用市场崩盘来阅读许多关于市场的书籍。在此期间,我遇到了本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham),并听说了沃伦·巴菲特(Warren Buffett)。我的大部分研究都与基础知识有关,而不是技术分析。

毕业后,我在多家公司工作,花时间完成了营销方面的兼职MBA课程。我在职业生涯中休息了一段时间,学习政府工作,并设法通过了LIC Development Officer考试。

但在整个过程中,市场始终是日常琐事的一部分。在LIC工作期间,我经常向经纪人下订单,然后去办公室。

在1999年之前,我曾经根据新闻,市场信息和类似内容进行市场交易。1999年后,我学习了技术分析,并据此管理我的交易。

那些日子我过得很好。我的工作是每月付给我11,000卢比,而我在市场上8-9个月的平均收入是每月32,000卢比。在这一点上,我觉得我可以成为一名商人。2000年崩溃后,我从基本面转到技术面。

然后,我决定休假,并进行一年的交易。我的交易很好​​,我从事期货合约的交易,到年底我辞掉了工作,全职交易。

生活是美好的,然后2003年发生了。

大约在2003年4月,我交易期货合约并赚了可观的钱。2003年4月10日,Infosys宣布了低于预期的指导,其价格从一天的每股4,200卢比跌至每股3,060卢比。

我知道,通过这种抛售,相对强度指数(RSI)将处于极度超卖的范围内。现在,我早些时候做过这类交易,在多头头寸上做多,第二天做得很好。我的想法是,该公司只是降低了指导价,但是这家出色的公司没有错,价格会反弹。

我在市场收盘时买入了四份合约,价格约为3,060卢比。第二天早晨,市场开盘时,我正站在急于预订利润的经销商后面。

市场上的第一个报价是2,880卢比。当我看到价格时我没有冻结。我知道我的分析是错误的,并要求经销商卖出8张合约,这意味着我可以偿还4张多头合约,而做空4张合约。

屏幕上的下一个报价是2,740卢比,我将订单移至此水平但没有得到执行。接下来打勾2,600,然后打2,580,然后打2,400和2,240,而我的订单都没有执行。在这一点上,我告诉我的交易商在市场上卖出8张合约,而不是确保成交的价格。

我设法在我的多头头寸上亏损2,060卢比,大约2,240卢比,并在同一水平做空。

Infosys当天收于约2,880卢比。我是个沉船。我不仅开了户口,而且现在欠经纪人50,000卢比,而且我没有任何收入来偿还这笔钱。

这不是我想的钱,而是回到我的销售工作的重担,恳求人们买东西,看着我的老板发脾气。我已经习惯了过去三年来享受的自由,并且害怕失去它的想法。

问:你怎么回来的

A:我做的第一件事是告诉妈妈发生了什么事。她现在已经退休了,现在我们只有她的退休储蓄。我告诉她,我可能不得不再次从事一份工作,但她说我要花一些时间才能开始工作。

在接下来的一个月中,我每天要在计算机前工作近18-19个小时。使我困扰的想法是为什么我所知道的技术系统无法预测下降。技术分析的主题要么全是普及,要么是我可能忽略了。我正在寻找任何形式的价格分析或任何可以预测下跌的指标。

一个月后,我找到了想要的东西。我没有关注大多数技术分析师所能找到的趋势和动力,而是找到了波动的答案。我不知道我在学习VIX(波动率指数)。我制定了自己的指标,该指标通过回测可以预测Infosys的下降。(Subhadip在使用或多或少相同的指标之前也发布了最近的市场下跌消息)。

现在有了指标,接下来我需要启动资金。我的一个叔叔最近从他的工作中自愿退休,并问我在哪里投资。我曾要求他以130卢比的价格购买HPCL。他获得了价值50万卢比的HPCL股票。我想到了要接近他。我没有要求钱,而是请他借给我100股HPCL,我将以此作为保证金。他拒绝这样做。那是市场教会我的另一项学习。

我的经纪人给我打电话,要求我开始交易。他说,他会给我10,000至15,000卢比的行程。如果我亏了这笔钱,我将不得不停止交易。这是我欠50,000卢比的经纪人。

那就是我再次开始交易的方式。

问:现在您有了交易的一种方法,您是怎么做的?

A:我决定采用一种更具针对性的方法,我选择的股票是ACC。我在日内或短期头寸基础上进行交易。在这段时间里,我以为我的基金规模为10,000卢比,因此我必须在此限额内进行交易。这就是我了解风险管理的方式。

到目前为止,我只强调风险管理,而不是单纯的买卖点。在一个月内,我的帐户大小从10,000卢比增加到50,000卢比。我向经纪人偿还了25,000卢比,并乘坐出租车回到了家里。

我告诉妈妈我的表现,问她是否愿意支持我。我母亲的60,000卢比LIC保险政策刚刚到期,她给了我全部金额。从那以后,我再也没有回头。

问:您也是一家与市场相关的软件公司的董事会成员,这是怎么发生的?

A:我决定自动化我准备的策略。有一天,我的数据供应商看到了我在做什么,并问我是否愿意出售它。我觉得这种产品在市场上不会有兴趣,但他很有信心。经过几次销售,我们进入了JP Morgan的办公室进行介绍。我们设法以25万卢比的价格出售了该系统,并以此作为向其他人的销售卡。

然后,2008年,一家位于加尔各答的自营贸易公司与我联系,领导他们的200名成员贸易团队。我们在那里买卖各种资产类别的工具。这是系统交易,我们通过支付大量费用来租赁了一些自动化软件。然后,我的董事总经理告诉我是否可以自己开发,我对此表示肯定。

我们在德里成立了一家软件公司,来自微软的另一个人加入了我们,而我们的总经理是财务负责人。我们开发了交易软件,并在商品交易所上实现了盈利。我们是最早在商品交易所运行自动化系统的公司之一。这时,我也在为公司交易。我们当时为三家公司对冲货币。

问:那你怎么最终成为道具交易员呢?

A:那是在2013年。我在德里的一家软件公司工作,母亲生病时不得不来加尔各答。我们发现她患有血液癌。在一周之内,她去世了。

我完全震惊了。一年前,我失去了一个非常亲密的学校朋友,得了癌症,而现在我的母亲对我来说意义重大。我不知道为什么要按原样工作。我告诉老板我要辞职。我妻子告诉我要休息片刻。

在接下来的六个月中,当我尝试打开终端进行交易时,发生了一些奇怪的事情。到那时我可以轻松交易10到2000万美元的货币头寸,但是现在当我甚至交易很多Nifty时,如果头寸对我不利4点,我的心跳就会增加。我只是做不到我认为自己擅长的事情。在接下来的六个月中,大多数交易都是亏损的。

我们决定接受精神病学帮助。有人告诉我,发生的事情是我害怕损失,不仅是金钱上的损失,还有其他方面的损失。在精神病学的帮助下,我终于能够卷土重来。到2014年1月上旬,我又开始交易了,但仅凭我自己的账户,也仅在Nifty。

问:您现在如何交易?

A:我现在有比以前更完善的交易系统。现在,我主要进行期权交易。Infosys事件告诉我,期权是唯一可以阻止您发生Black Swan事件的工具。

如今,我的交易主要是期权差价。尽管我进行定向交易,但我通过期权进行交易。我现在进行的Adani交易(由Subhadip在他的Twitter句柄上详细讨论)是175-180牛市价差(买入175看涨期权并卖出180个看涨期权),其中我承担的最大风险是1卢比。因此,在我的五手头寸上有4,000股合约将意味着20,000卢比的风险,如果价格触及180卢比,则收益为80,000卢比。Adani从140卢比的水平引起了我的注意。但是,即使股票下跌了20%或更多,我仍然没有担心,因为我得到了套利头寸的保护。

关键是如何确定做出这些决定的股票,这就是从Infosys交易中学到的知识。当股票跌至该水平时,事件发生后所有趋势追踪和动量指标将通知您。这些是滞后指标。

我的发现是波动率指标,太短了。

假设Infosys在每小时的柱线范围内移动了最后10卢比的10卢比,但突然下跌了20卢比。由于价格在一天之内上涨40卢比,因此收盘价不会在收盘价中显示。但是,当市场在10卢比的范围内波动近10个小时时,20卢比的价格会跌至一条线。这使我意识到,这种趋势可能正在发生变化。此举首先是由波动性而不是趋势和势头所捕获。

我所做的就是创建自己的波动率指标,该指标会定期监控股票以及会预告我波动性的指数。

我还将波动率指标与衍生工具的其他数据混合在一起,这些数据所提供的信息要比现金市场的信息多得多。现货市场给出了开盘价,最高价,最低价和收盘价以及交易量和交付量。但是衍生产品会带来开放的兴趣以及期权链的整个动作,这有助于对计数器进行更有意义的分析。

现在,波动率是基于价格的指标,而交易量是未平仓头寸。我基于价格的研究的大部分内容都在波动性上,价格会突破哪一侧,以及是否有未平仓头寸支持。

我的狩猎场是处于低波动区域的股票,从那里股票将重新采取行动。由于我是期权买方和定向参与者,因此我所寻找的是波动性的压缩,然后上一次随着波动性的扩大而使股票上涨。

波动性具有三个特征?周期性,持久性和均值回归。周期性表明波动率将从高位向低位移动,然后再从低位向高位移动。持久性说,如果今天的波动性很高,明天将再次高;如果今天的波动性很低,明天将再次低。均值回归表明,波动率将从高波动率区域回落到低波动区域,反之亦然。

现在假设您的股票处于低波动区域,那么您有两个特点对您有利。一个是,周期性将确保波动率将从低位向高位移动,而均值反转也将表明波动率将回落至均值。您需要寻找的只是波动性突破,如果突破之后持仓量增加,那么您的交易就非常好。

这种交易方式适合于股票期权而不是指数期权的交易。在指数期权中,数据被FII使用的各种策略所破坏,例如合成期货(多头和空头),这些策略会从未平仓头寸数据中过滤掉。

我的股票清单仅限于10支期权为流动性,FII活跃且期权链较长的股票。我对交易缓慢的股票而不是一天波动20%的股票更感兴趣。从日间交易的角度来看,我将更多地交易该股票。

问:您能否分享交易记录?

A:我交易两种策略。一种是简单的牛市或熊市价差。在这里,我希望以1:4的风险回报进行交易。我的意思是,如果两次执行之间有10卢比的差价,我的点差成本(购买平价期权的成本减去卖出价外期权的信贷) 2.5卢比。

随着我们即将到期,风险回报增加。我进入时,Adani的价差交易为170-180卢比,当时为1卢比,最高上涨至4.5卢比。如果上述交易达到180卢比,我每冒险赚1卢比,我将赚取9卢比。但是我不玩9卢比。当价差增加到2卢比时,我便平仓一半。当风险达到三倍时,我将再减去25%,这只是我等待整个风险的最后一个。

因此,在此策略中,即使我在35%的时间里没有错,我也不必一直保持正确。但总的来说,我有超过50%的时间是正确的。

我交易的另一个策略是利润陷阱。我交易的期限更接近到期日,实际上是到期日减去13天。在这里,我尝试假设股票在到期时将收于何处。几个月前,我在HDFC Bank中进行了此操作。

我的假设是,该股票的收盘价为2200卢比,因此我在2200次执行时创建了一只空头蝴蝶(卖出看涨期权和看跌期权),然后买入2180张看跌期权和2220张看涨期权。在这里,行使价的差额为20卢比。如果风险回报率为15%或以下,我将进行此交易。这意味着,在这种情况下,行使价差为20卢比的价差最大应为3卢比。我设法以2卢比的差价进入交易。在这里,如果利润是4卢比,我将预定利润的50%。

我也进行日内交易,但这是一种自动交易,如果我的系统告诉我,我可以在其中输入订单。我在日内交易中的成功率接近60%,风险回报约为1:2或1:2.5。

话虽如此,但我使用了另一个风险管理过滤器。我有一个每日,每周和每月的风险和回报目标。我不会接受不给我的交易。

我还建议每个半月休息一下,特别是如果我交易太好或遇到了糟糕的情况。这次旅行帮助我摆脱了情绪波动。