HDFC证券关于Bajaj Auto的研究报告

入门级车型(在国内2W中使用CT 100和Platina,在出口中使用Boxer)在销售组合中的贡献较高,这给Bajaj Auto(BJAUT)带来了19财年第2季度的利润率。尽管销量增长了25%,但EBITDA仅同比增长了3.5%,达到了卢比。134.3亿美元,令人失望的16.8%利润率(相对于之前的17.3%)。PAT同比增长4%至115.2亿卢比。管理层预计20财年利润率将增加约150个基点,而卢比贬值将带来全年收益。

外表

维持买入评级,基于SOTP的目标价为3,174卢比(17x 9月20E核心每股收益+现金+ KTM股份的40%折扣)。

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